观点网碧桂园交出了2025年8月份的月度成绩单：29.6亿元权益销售金额美牛股，以及超过77%第2类债务持有人同意债务重组协议……
这些数字背后，是一家曾经的房地产巨头的自救之路。
首先最受市场瞩目的是碧桂园最新一份中期业绩报告，但介于该公司目前的情况，注定没有太亮眼的表现。
资料显示，截至2025年6月30日，碧桂园实现总收入725.7亿元，同比减少约28.9%。
其中美牛股房地产开发收入700.28亿元，同比下降29.1%；科技建筑收入14.66亿元，同比下降40.5%；包括物业投资及酒店经营在内的其他业务收入8.09亿元，同比上升33%，成为唯一实现增长的板块。
盈利端，因为房地产开发项目结算毛利率仍处于低位，碧桂园期内毛损进一步扩大至64.57亿元。加上物业项目资产减值，碧桂园录得净亏损196.5亿元，归母净亏损为190.8亿元。
债务方面，得益于减债措施，碧桂园总负债由2024年同期9845.89亿元降至8854.1亿元，减债规模为991.79亿元。
净债务约为2545.83亿元，分为银行及其他借款1555.1亿元，优先票据745.7亿元，公司债券177.23亿元，可换股债券67.8亿元。当中短期债务1301.3亿元，对应总现金余额240.62亿元。债务压力依旧考验着碧桂园管理层“闪转腾挪”的功力。
至于财报之外美牛股，由于碧桂园进入“出险”状态相当长一段时间，利空基本早已出尽。因此公司日常经营层面，在月内也基本没有太超出预期的事情，甚至有一些亮眼表现。
首先是销售方面，资料显示，碧桂园于2025年8月单月共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币29.6亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约35万平方米。
碧桂园1-7月累计权益合同销售金额为195.2亿元，据此计算，1-8月累计权益合同销售金额224.8亿元，同比下滑约31.4%。
虽然销售金额仍在负增长，但放在当前房地产市场整体背景下，显示出碧桂园仍能维持经营稳定。
根据观点指数发布的《2025年1-8月房地产企业销售表现·观点月度指数》，新房销售下滑是全行业都要面对的问题。报告显示，1-8月前100房企累计实现权益销售金额14790.34亿元，同比下降约17.08%。
从单月表现看，碧桂园8月份29.6亿元的权益销售额，无论从环比还是同比看，都已有小幅度的回升。
而在排行榜上，碧桂园仍然拥有行业TOP20的地位，这对于未来要从“保交楼”模式逐步回归到正常的经营节奏，有着积极意义。
目前，若想回归正常经营节奏，横亘在碧桂园面前亟待解决的有“保交楼”和“债务重组”。
其中，碧桂园目前就债务重组已有明显的进展。据此前披露，该公司全部境外债务重组将在2025年12月底前完成。
8月18日消息，碧桂园亦发布公告称，公司就境外债务重组建议已与协调委员会协定主要条款，并获得持有大量现有债务的债权人大力支持。
公告显示，协调委员会占现有银团贷款本金总额的49%，其成员已加入重组支持协议，或正履行内部程序以取得加入批准。同时，超过77%的第2类债务持有人已签署重组支持协议。碧桂园正与项目小组及协调委员会就长式文件紧密合作。
“保交楼”则无需多说，近几年来一直是碧桂园的首要任务。
据统计，碧桂园近三年已累计交付超170万套房屋，其中2023年全累计交付60万套，2024年交付38万套，2025年要完成的保交房目标为20万套。
2025年上半年，碧桂园累计交付房屋约7.4万套。换句话说，离完成任务还有12.6万套以及半年时间。
时间紧、任务重，碧桂园务必要完成任务。在今年年初举办的2025年度工作会议上，碧桂园集团董事会主席杨惠妍就曾表示，公司2025年的重点工作：上半年以保交房为主；下半年保交房和保主体并重，为2026年进入正常经营状态做好准备。
相信碧桂园目前已为此做了一定的准备。
包括不久前9月5日，碧桂园集团召开最新一场月度管理会议。与过往月度管理会议不同，董事局主席杨惠妍此次用一个半小时开展系统性任务部署。
关于“保交楼”，杨惠妍透露，8月以来碧桂园保交房工作已取得了阶段性成果，交付量稳步提升。
她指出，9、10月是保交楼的“黄金窗口期”，区域内要做好资源盘活与调配，抓好有限资源的精准投放。“尤其是北方区域即将面临冬歇，必须抢在前，为此总部将予以重点帮扶攻坚，针对性支持区域全力冲刺。”杨惠妍说。
据悉，碧桂园在会议上将此称为“保交楼”的“年底收官之战”。
另值得关注的是，目前碧桂园部分区域保交房任务即将完成，近期已开始启动新项目的经营策划会，显示局部区域项目正逐步进入经营转段。
集团总裁莫斌就强调：“从保交房向资债修复与正常经营转段，须杜绝盲目，充分论证，做一成一。”
杨惠妍在会上亦提出，公司管理思维必须不断转变，从单一目标到多目标统筹，从被动应对到主动谋划最优解。“各区域要充分思考区域发展方向、组织形态、人员配置，统筹优化资产资金的使用方向与效率，并建立起基于健康资产负债表管理的考核机制。”
如无意外，碧桂园将一步一步走向正常经营，成为房企成功出险的又一案例。
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